Les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG), autrefois relégués au second plan, occupent maintenant une place beaucoup plus centrale dans l’évaluation des entreprises. Les investisseurs, les conseils d’administration, les prêteurs et les organismes de réglementation cherchent de plus en plus à comprendre l’incidence des risques et des possibilités liés à la durabilité sur la valeur d’une entreprise. Les experts en évaluation d’entreprises (CBV) apportent la rigueur nécessaire pour répondre à cette question en traduisant les facteurs ESG en effets réels sur la valeur.
Incidence des facteurs ESG sur la valeur d’une entreprise
Les facteurs ESG ne sont pas distincts de l’évaluation. Ils influent sur les mêmes indicateurs sur lesquels repose toute évaluation :
Flux de trésorerie
L’efficacité énergétique et la gestion des ressources peuvent réduire les coûts; un solide positionnement concernant la durabilité peut accroître le chiffre d’affaires; de mauvaises pratiques relatives à la main-d’œuvre ou à l’environnement peuvent accroître les coûts, les amendes et les passifs liés aux mesures correctives.
Risque et coût du capital
Les risques ESG, qu’ils soient réglementaires ou liés à la transition, aux litiges ou à la réputation, influent sur le taux d’actualisation et les primes de risque. Les entreprises qui présentent une meilleure gouvernance et un risque moins élevé peuvent bénéficier d’un coût du capital moins élevé.
Croissance et viabilité à long terme
Les facteurs ESG déterminent notamment si un modèle d’affaires est viable à long terme, ce qui influe sur les hypothèses de croissance et la valeur finale.
Besoins de trésorerie
Les investissements nécessaires pour décarboner les activités, s’adapter ou se conformer aux exigences modifient les dépenses en immobilisations et les flux de trésorerie disponibles futurs.
Le rôle d’un CBV consiste à distinguer les effets réels sur la valeur des éléments non pertinents et à faire preuve d’un scepticisme raisonnable lorsque les affirmations relatives aux facteurs ESG ne sont pas étayées.
Les facteurs E, S et G dans l’évaluation
Environnement
Risques climatiques et de transition, exposition à la tarification du carbone, utilisation des ressources, risques physiques pour les actifs et possibilité que certains actifs deviennent délaissés. Ces facteurs peuvent avoir une incidence directe tant sur les flux de trésorerie que sur la valeur des actifs.
Société
Main-d’œuvre et capital humain, santé et sécurité, confiance des clients, protection des renseignements personnels et relations avec les collectivités. Tous ces facteurs influent sur la productivité, la fidélisation, la force de la marque et l’acceptabilité sociale des activités.
Gouvernance
La qualité du conseil d’administration, les contrôles internes, la transparence, la structure de propriété et l’éthique constituent des éléments fondamentaux de l’évaluation des risques. Ces facteurs peuvent parfois se mesurer plus facilement que les facteurs environnementaux ou sociaux.
ESG, normes et information financière
Les facteurs ESG s’intègrent de plus en plus aux cadres dans lesquels travaillent les CBV. Les normes d’évaluation internationales accordent une importance accrue aux considérations relatives à l’ESG dans l’évaluation. Les facteurs ESG peuvent également avoir une incidence sur l’information financière. Par exemple, les risques liés au climat influent sur le test de dépréciation du goodwill et des actifs à long terme. Un CBV veille à ce que les facteurs ESG soient pris en compte de manière cohérente et défendable partout où ils ont une incidence sur la valeur.
Ressources sur l’évaluation et les facteurs ESG
Guidance and analysis for those navigating ESG and value:
Directives et analyses destinées aux personnes qui doivent composer avec les facteurs ESG et leur incidence sur la valeur :
Comprendre les impacts de la valeur sur les sociétés privées du point de vue de l’ESG. Comment les considérations environnementales, sociales et de gouvernance influent sur la valeur d’une société privée. Lectures essentielles sur la création de valeur dans le contexte actuel.